鋼材弱現實(shí)強預期 關(guān)注需求復蘇及成本助推力度

發(fā)表日期：2022/4/6 10:19:58　光大期貨

需求

1-2月份房地產(chǎn)數據盡管好于市場(chǎng)預期，但多數分項指標仍為明顯負增長(cháng)。2月社融及新增貸款***不及前值及預期值，尤其是2月居民中長(cháng)期貸款負增長(cháng)459億，為有統計數據以來(lái)***出現負增長(cháng)。 3月30城新建商品住宅成交面積同比下降47%。全國300城經(jīng)營(yíng)性土地成交總建面同比下降71%，顯示地產(chǎn)需求難以樂(lè )觀(guān)。而從統計數據來(lái)看，3月螺紋表需同比降幅逐周擴大，***新一期螺紋鋼表需為310.8萬(wàn)噸，同比大幅下降31%。3月以來(lái)國內螺紋主要消費區域疫情形勢嚴峻，多地工程停工，物流運輸受阻，對需求形成較大影響。不過(guò)近期政策層面持續釋放寬松預期，國常會(huì )指出咬定全年發(fā)展目標不放松，把穩增長(cháng)放在更加突出的位置，金融委會(huì )議指出有關(guān)部門(mén)要積極出臺對市場(chǎng)有利的政策，慎重出臺收縮性政策，財政部表態(tài)今年房產(chǎn)稅試點(diǎn)不具備擴大條件。目前市場(chǎng)對于需求好轉預期較強，但實(shí)際需求能改善多少仍有待時(shí)間的驗證。

供應

隨著(zhù)***及冬殘奧會(huì )的結束，前期限產(chǎn)的河北、山西等地鋼廠(chǎng)逐步復產(chǎn)，3月以來(lái)供應明顯回升。***新螺紋鋼產(chǎn)量為303.37萬(wàn)噸，2021年螺紋周產(chǎn)量平均325萬(wàn)噸，其中***高380萬(wàn)噸，鐵水日均產(chǎn)量平均229萬(wàn)噸，其中***高為246.63萬(wàn)噸；統計局口徑2021年粗鋼平均日均產(chǎn)量為282.56萬(wàn)噸，其中***高為326.17萬(wàn)噸，生鐵平均日均產(chǎn)量為234.54萬(wàn)噸，其中***高為253.23萬(wàn)噸。目前螺紋鋼的產(chǎn)量水平仍明顯低于去年平均水平，與去年高點(diǎn)更是相去甚遠，后期供應端上升的壓力依然較大。

成本

3月以來(lái)鐵礦石、焦煤、焦炭?jì)r(jià)格漲幅明顯大于成材，鋼廠(chǎng)利潤降至較低水平，目前江蘇地區長(cháng)流程鋼廠(chǎng)螺紋鋼成本上升到4850元一線(xiàn)，電爐鋼廠(chǎng)平電成本已超過(guò)5000元，長(cháng)流程鋼廠(chǎng)處于微利局面，電爐鋼廠(chǎng)***虧損，成本對鋼價(jià)支撐增強。

總結

一季度鋼材市場(chǎng)表現為弱現實(shí)強預期局面，弱現實(shí)體現在需求逆季節性下降，庫存去化緩慢，強預期則體現在政策持續寬松帶來(lái)需求回升，以及俄烏沖突導致能源上漲帶來(lái)通脹上升的預期。在強預期的推動(dòng)下，目前鋼價(jià)水平已達到歷史高位水平，后期需要真實(shí)需求來(lái)驗證。目前疫情何時(shí)緩解仍難有確定性的時(shí)間、俄烏沖突結果也無(wú)法預估，同時(shí)政策層面的寬松力度及效果也仍需觀(guān)察，二季度需求演變存在較大的不確定性，預計鋼材價(jià)格走勢也難以出現流暢行情，或將先揚后抑。（光大期貨）