鋼市簡(jiǎn)評：止跌！下周有望小幅修復性反彈

發(fā)表日期：2023/2/3 19:39:53　蘭格鋼鐵

今日鋼市回顧

今日鋼價(jià)繼續下行。截止收盤(pán)，螺紋鋼主力合約收4055，較上一個(gè)交易日跌33個(gè)點(diǎn)；熱卷主力合約收4084，較上一個(gè)交易日跌15個(gè)點(diǎn)；焦煤主力合約收1812，較上一個(gè)交易日漲5.5個(gè)點(diǎn)；焦炭主力合約收2757，較上一個(gè)交易日跌31個(gè)點(diǎn)；鐵礦石主力合約收853.5，較上一個(gè)交易日跌3個(gè)點(diǎn)。截止3日16時(shí)，成材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現貨均價(jià)為4199元，較上一個(gè)交易日跌33元；熱卷均價(jià)為4172元，較上一個(gè)交易日跌33元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為860元，較上一個(gè)交易日持平；唐山準一級冶金焦價(jià)格為2700元，較上一個(gè)交易日持平；唐山遷安主導鋼廠(chǎng)鋼坯出廠(chǎng)價(jià)格為3810元，較上一個(gè)交易日持平。

鋼市分析

今日鋼市總體下行為主?，F貨受壓跌幅有所擴大，有補跌之意。從幅度來(lái)看，京滬等地螺紋和安陽(yáng)、成都等地熱卷的價(jià)格，跌幅都達到了50元。相比之下，帶鋼、中板等品種跌幅偏小。從區域看，高庫存的市場(chǎng)壓力較大，商家降價(jià)出貨行為比較明顯。但是，也要看到降價(jià)過(guò)程中，局部地區需求好轉，尤其是部分地區終端入市采購，這也預示元宵節后，不排除需求端有補貨動(dòng)作出現。

回顧本周鋼價(jià)由開(kāi)門(mén)紅到快速下滑，市場(chǎng)節奏變換之快令人始料不及，但也側面反映出了鋼市演繹的路徑和邏輯。行情演變至今日，已不單單是黑色產(chǎn)業(yè)本身問(wèn)題，節后股市、玻璃、PTA、PVC等品種都出現高開(kāi)后快速下殺的行情，銅在年前就已經(jīng)出現了調整，鋼材反而是相對滯后的。這是整個(gè)資本市場(chǎng)結合產(chǎn)業(yè)矛盾，在宏觀(guān)預期減弱的情況下，伴隨股市節奏，全方位演繹的一場(chǎng)“倒春寒”行情。資金在期貨市場(chǎng)上的搏殺，波及到現貨市場(chǎng)，情緒和信心的轉換也起到了推波助瀾的作用。節后短短幾天，成交有多大變化？需求有多大變化？產(chǎn)量能有多大變化？庫存哪一年春節前后不累庫？這些恰恰說(shuō)明，在市場(chǎng)沒(méi)有明朗的情況下，或者經(jīng)濟看不清能不能恢復到5.5%的增速的情況下，才具備發(fā)動(dòng)大行情的條件。

相比較春節前的邏輯。預期復蘇伴隨鋼材利潤改善，原料持續走強，成本上移，推動(dòng)行情持續向上。節后這種強預期減弱了，利潤和價(jià)格要重新修定，從產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)始利潤***高的焦煤率先大跌，成材下行，鐵礦***后補跌。通過(guò)價(jià)格博弈，利潤仍是各品種再次平衡的過(guò)程。截止目前，焦煤已經(jīng)率先反彈收紅，螺紋、熱卷也出現了低位反彈，還需要觀(guān)察焦煤、焦炭的穩定性。

從外部環(huán)境看，美加息影響減退?；谕浰阶愿呶换芈?，美聯(lián)儲在2023年***次議息政策會(huì )議上決定繼續加息25個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預期的決定，意味著(zhù)今年美聯(lián)儲貨幣政策的趨勢已經(jīng)明朗，美聯(lián)儲貨幣政策變化帶來(lái)的風(fēng)險正在逐步減小。未來(lái)的風(fēng)險更在于美國經(jīng)濟在高利率之下衰減的幅度，這是美聯(lián)儲未來(lái)何時(shí)結束加息周期的關(guān)鍵。

從內部環(huán)境看，復蘇路漫漫。這不僅處于國際形勢變化，也來(lái)自?xún)仍趬毫兔?。進(jìn)入2023年，全球經(jīng)貿形勢變得極其嚴峻，下行壓力明顯加大。我國外貿領(lǐng)域的主要矛盾，從去年的供應鏈受阻、履約能力不足，已經(jīng)轉變?yōu)楫斍暗耐庑枳呷?、訂單下降，這是一個(gè)值得注意的重要變化。也是中國經(jīng)濟穩增長(cháng)從外需轉向內需的底層邏輯。元宵節后，一些地方開(kāi)工信息增多，6天6省市集中開(kāi)工 各地新春開(kāi)局拼經(jīng)濟熱情高，百億級擴產(chǎn)項目"多地開(kāi)花" ，這一波回調過(guò)后，市場(chǎng)仍有較大概率炒作需求預期。

此外，在房地產(chǎn)方面，從地方政府獲悉，目前廈門(mén)市住房保障和房屋管理局發(fā)布《廈門(mén)市住房保障和房屋管理局等7部門(mén)關(guān)于進(jìn)一步規范保障性租賃住房?jì)?yōu)惠政策申領(lǐng)事項的通知》。在金融方面，商業(yè)銀行面向保障性租賃住房項目發(fā)放的有關(guān)貸款，不納入房地產(chǎn)貸款集中度管理政策；對商業(yè)地產(chǎn)改造為保障性租賃住房的項目，銀行發(fā)放貸款的期限、利率適用保障性租賃住房貸款相關(guān)政策；住房租賃企業(yè)發(fā)行信用債券和擔保債券等直接融資產(chǎn)品，專(zhuān)項用于租賃住房建設和經(jīng)營(yíng)支持政策；商業(yè)銀行發(fā)行支持住房租賃金融債券，籌集資金用于增加住房租賃開(kāi)發(fā)建設貸款和經(jīng)營(yíng)性貸款投放政策；不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)支持政策。從廈門(mén)此舉來(lái)看，無(wú)疑是對房地產(chǎn)***的進(jìn)一步放松，貸款上的扶持或在一定程度上提振需求釋放。但是冰凍三尺非一日之寒，短時(shí)間內若想徹底整改依舊有較大難度，但不排除地方政策持續出臺或對市場(chǎng)形成的短期提振效應。

價(jià)格預測

從目前來(lái)看，現貨市場(chǎng)今日繼續補跌，既有一定銷(xiāo)售壓力，也看到了需求見(jiàn)好的一面。由于4000元的螺紋鋼價(jià)格已經(jīng)到了節前冬儲成本和高爐成本附近，再往下跌就會(huì )波及產(chǎn)業(yè)面諸多問(wèn)題。由于這一波行情對鋼廠(chǎng)和鋼貿都比較被動(dòng)，尤其是節后追進(jìn)來(lái)的已經(jīng)出現了虧損，所以也會(huì )看到積極主動(dòng)護盤(pán)的行為出現。本周下跌節奏加快，下周或迎來(lái)修復性小反彈行情。

從盤(pán)面看，黑色打出節后新低后反彈，暫時(shí)有止跌跡象。螺紋05減倉4900余手至196.26萬(wàn)手，前20席位多單減少2.7萬(wàn)手，空單增加1.45萬(wàn)手。中信期貨、方正中期等機構明顯減少多單，并或多或少仍有增加空單情況，其中中信在減少1萬(wàn)多手多單的同事增加1萬(wàn)多手空單。多頭昨天加速離場(chǎng)，空頭力量仍然很強。形態(tài)上，日K受長(cháng)下影小紅陽(yáng)線(xiàn)，有反彈需求。繼續關(guān)注上方4080-4100一帶壓力，日線(xiàn)級下跌尚未走完，仍需謹慎對待。