產(chǎn)業(yè)鏈負反饋下 鋼材市場(chǎng)悲觀(guān)情緒再起

發(fā)表日期：2022/7/12 8:35:18　期貨日報

繼上周五夜盤(pán)大跌后，今日鋼材期貨盤(pán)中繼續走低，下探至近兩年新低，帶動(dòng)整個(gè)黑色系出現全線(xiàn)下跌。其中，螺紋鋼主力2210合約日內***低跌至3971元/噸，熱卷主力2210合約下探至3986元/噸，觸及20個(gè)月以來(lái)的新低。與此同時(shí)，現貨市場(chǎng)價(jià)格同樣走低，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延。

方正中期期貨研究院黑色組組長(cháng)湯冰華認為，近期黑色商品大幅下跌的主要驅動(dòng)在于目前中游庫存壓力較大，尤其是鋼坯庫存明顯高于歷年同期。

“昨日的行情類(lèi)似6月20日，均是通過(guò)周末鋼坯價(jià)格的大跌，影響市場(chǎng)情緒，帶動(dòng)周一螺紋盤(pán)面大幅調整。此外，近期全國多地出現疫情，有再次擴散的風(fēng)險，需求回升的不確定增大。因此，鋼材現貨雖已虧損或微利較長(cháng)時(shí)間，且長(cháng)流程開(kāi)始大幅減產(chǎn)并降低廢鋼添加量，但淡季持續去庫仍未能對沖當前需求弱勢的利空，產(chǎn)業(yè)鏈的負反饋也在持續?！睖A表示。

在東證期貨產(chǎn)業(yè)部分析師李軒怡看來(lái)，黑色系持續下行的首要原因是當前黑色依舊處于供過(guò)于求的狀態(tài)，庫存處于高位?！澳壳皽p產(chǎn)主要以鋼廠(chǎng)主動(dòng)減產(chǎn)為主，而非行政性減產(chǎn)，因此，在利潤恢復后，減產(chǎn)行為將難以為續。由于減產(chǎn)的力度不足，供給壓力沒(méi)有得到明顯改善，黑色依舊承壓向下?！彼f(shuō)。

此外，李軒怡表示，當前部分省市的疫情有反彈的趨勢，市場(chǎng)對下半年需求恢復的程度較為擔憂(yōu)。同時(shí)，當前處于極端高溫天氣，開(kāi)工情況不容樂(lè )觀(guān)。且美國通貨膨脹依舊處于高位，本周有75個(gè)基點(diǎn)的加息預期。地緣政治與能源危機在短期內得不到解決，引發(fā)市場(chǎng)對經(jīng)濟下行的擔憂(yōu)和恐懼。

但需要注意的是，當前鋼材現貨供需已出現一定幅度的好轉。據湯冰華介紹，目前螺紋產(chǎn)量大幅下降，相關(guān)數據顯示，較二季度均值已減少45萬(wàn)噸/周，同時(shí)成交弱改善，但并不穩定，庫存持續減少。下游房地產(chǎn)銷(xiāo)售近兩周同比降幅收窄，汽車(chē)銷(xiāo)售量在疫情好轉后明顯回升。但市場(chǎng)心態(tài)依然謹慎，主要是需求回升的持續性一般，同時(shí)庫存壓力較大，貿易商仍急于去庫，緩解資金壓力，而房企資金問(wèn)題未有效解決，也導致市場(chǎng)對鋼材需求預期較為謹慎。

事實(shí)上，4月份以來(lái)，黑色系一直處于弱現實(shí)和強預期的博弈當中。在湯冰華看來(lái)，長(cháng)期而言，下半年黑色止跌走強的關(guān)鍵在于產(chǎn)量需大幅下降，并維持低位。目前需求應該已逐步見(jiàn)底，后續在基建實(shí)物投資落地的帶動(dòng)下有望小幅好轉，但需求的弱改善，不足以減輕當前庫存壓力，因此需要鋼材產(chǎn)量下降，從而使淡季庫存持續減少，并在進(jìn)入旺季前，庫存能降至正常值以下。同時(shí)，國內疫情發(fā)展也較為關(guān)鍵，近期多地疫情反彈使終端需求的恢復再次受阻，下半年消費旺季，若疫情仍未完全結束，則會(huì )繼續***鋼材需求改善。

“從下半年看，鋼材市場(chǎng)依舊面臨著(zhù)內在經(jīng)濟下行壓力，以及過(guò)剩鐵水再平衡的問(wèn)題?！崩钴庘硎?，短期內黑色行情扭轉的關(guān)鍵因素依舊在于需求的轉好、重建供需平衡、穩定價(jià)格。（期貨日報）