6月份金融數據強勁增長(cháng) 信貸結構明顯改善

發(fā)表日期：2022/7/12 9:03:18　金融時(shí)報

人民銀行7月11日發(fā)布的***新金融統計數據顯示，上半年人民幣貸款增加13.68萬(wàn)億元，同比多增9192億元。上半年，社會(huì )融資規模增量累計為21萬(wàn)億元，比上年同期多3.2萬(wàn)億元。6月末，廣義貨幣（M2）同比增速為11.4%，增速比上月末高0.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng )下近6年以來(lái)***高。

對于6月末M2同比增速高位上行，東方金誠***宏觀(guān)分析師王青認為，主要原因是當月貸款多增推高存款派生，以及財政支出力度較大。光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華也表示，經(jīng)濟活動(dòng)回暖、實(shí)際貸款利率下降，帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟融資需求回暖，貨幣創(chuàng )造活躍提升。在經(jīng)濟修復、企業(yè)生產(chǎn)和投資活動(dòng)增加、樓市有所回暖的背景下，狹義貨幣（M1）同比增速較上月末加快1.2個(gè)百分點(diǎn)至5.8%。

從6月單月情況看，6月新增人民幣貸款2.81萬(wàn)億元，同比多增6867億元；6月社會(huì )融資規模增量為5.17萬(wàn)億元，比上年同期多增1.47萬(wàn)億元。

6月信貸、社融大幅沖高，遠超市場(chǎng)預期。王青表示，主要有以下幾個(gè)原因：一是6月宏觀(guān)經(jīng)濟修復勢頭進(jìn)一步增強，房地產(chǎn)市場(chǎng)有所回暖，帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟融資需求回升；二是國務(wù)院一攬子穩經(jīng)濟措施加速落地，政策性金融穩增長(cháng)進(jìn)一步發(fā)力，助推企業(yè)中長(cháng)期貸款同比大幅多增；三是6月專(zhuān)項債發(fā)行迎來(lái)歷史高峰。

“6月金融數據的另一個(gè)主要特征是結構也有明顯改善，具體表現在企業(yè)和居民中長(cháng)期貸款占比回升，票據沖量現象緩解。這表明，伴隨經(jīng)濟轉入修復過(guò)程，銀行風(fēng)險偏好改善，向實(shí)體經(jīng)濟提供中長(cháng)期貸款的意愿有所提升?！蓖跚啾硎?，在政策發(fā)力和疫情緩和共同作用下，6月信貸、社融及M2增速都在上揚，這將為下半年經(jīng)濟較快修復奠定堅實(shí)基礎。

企業(yè)和居民中長(cháng)期貸款環(huán)比均多增

6月新增人民幣貸款2.81萬(wàn)億元，環(huán)比多增9200億元，同比多增6867億元，帶動(dòng)月末各項貸款余額增速較上月末加快0.2個(gè)百分點(diǎn)至11.2%。

受季末沖量影響，6月貸款環(huán)比多增屬季節性現象，但從同比來(lái)看，多增近7000億元，并創(chuàng )下歷史同期***高新增規模。王青表示，這表明在近期監管層反復要求“增強信貸總量增長(cháng)的穩定性”背景下，貨幣政策逆周期調節的總量功能正在充分發(fā)揮。

從企業(yè)貸款看，6月企業(yè)中長(cháng)期貸款環(huán)比多增8946億元，同比逆轉上月少增局面，大幅多增6130億元。周茂華表示，企業(yè)中長(cháng)期貸款明顯增加反映企業(yè)信心在加快回暖。主要原因是國內疫情受控，及時(shí)疏通物流、穩定產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈，為企業(yè)復工復產(chǎn)創(chuàng )造條件；一系列保供穩價(jià)、減稅降費、金融支持政策有效降低了企業(yè)負擔。

王青進(jìn)一步表示，這一方面受益于政策面鼓勵銀行加大對企業(yè)中長(cháng)期貸款投放力度，更為重要的是，以政策性銀行調增8000億元信貸額度為代表，金融對基建投資的支持力度明顯加大，配套融資需求相應增加；同時(shí)，伴隨經(jīng)濟轉入修復過(guò)程，制造業(yè)投資也會(huì )保持較快增長(cháng)，實(shí)體經(jīng)濟中長(cháng)期貸款需求增加。

居民貸款方面，6月以消費貸和經(jīng)營(yíng)貸為主的居民短貸同比多增782億元，多增規模較上月進(jìn)一步擴大。周茂華表示，6月居民短期新增貸款同比多增，反映居民生活加快恢復，帶動(dòng)消費需求明顯回暖。

居民中長(cháng)期新增貸款則由5月的1047億元大幅反彈至6月的4167億元，同比雖繼續少增，但少增幅度較上月大幅收斂。周茂華對此表示，這顯示樓市在穩步回暖，帶動(dòng)居民中長(cháng)期貸款明顯回暖。王青表示，這背后的主要原因是，前期以房貸利率“雙降”為代表的各項穩樓市政策疊加效應顯現，加之疫情防控期間積壓的需求釋放，以及半年末房企加速推盤(pán)沖業(yè)績(jì)等因素帶動(dòng)樓市邊際回暖。

三大因素拉動(dòng)社融強勁反彈

6月新增社融5.17萬(wàn)億元，環(huán)比多增2.38萬(wàn)億元，同比多增1.47萬(wàn)億元，提振月末社融存量同比增速較上月末加快0.3個(gè)百分點(diǎn)至10.8%，為去年下半年以來(lái)***快增速。

對于6月社融強勁反彈，周茂華表示，主要受實(shí)體經(jīng)濟信貸需求回暖和地方政府專(zhuān)項債發(fā)行放量推動(dòng)。一方面，經(jīng)濟活動(dòng)穩步回暖，帶動(dòng)信貸融資需求回暖；另一方面，專(zhuān)項債發(fā)行量大，反映宏觀(guān)政策加大跨周期、逆周期調節力度。

其中，專(zhuān)項債方面，由于財政部要求今年新增專(zhuān)項債須于6月底前“基本發(fā)完”，6月新增專(zhuān)項債發(fā)行量突破萬(wàn)億元，帶動(dòng)當月政府債券融資環(huán)比多增5602億元，同比多增8676億元。

另外，王青還表示，表外票據融資也是6月社融反彈的拉動(dòng)項之一。6月企業(yè)以商業(yè)票據應對往來(lái)款項支付的規模依然很高，表明疫情沖擊后企業(yè)現金流仍然較為吃緊，加之當月票據利率走高，貼現量增幅不及開(kāi)票量，共同帶動(dòng)新增表外票據融資回正，環(huán)比多增2133億元，同比多增1286億元。（金融時(shí)報）