下半年鋼鐵供需形勢將好轉

發(fā)表日期：2022/7/7 8:20:00　期貨日報

上半年，受多重因素影響，鋼材產(chǎn)量同比降幅較大，但鐵水與五大材產(chǎn)量差距逐漸擴大，鋼材品種生產(chǎn)差異化逐步顯現，鐵礦石現實(shí)需求也存在較強支撐；但鋼廠(chǎng)盈利狀況持續惡化，疊加粗鋼產(chǎn)量壓減工作的重現，鋼企生產(chǎn)積極性走弱，鋼廠(chǎng)原料庫存持續維持低位運行。下半年，鋼材市場(chǎng)將如何演繹？企業(yè)如何在價(jià)格大幅波動(dòng)的情況下做好風(fēng)險管理？7月6日，由期貨日報主辦的2022年“期貨大家談”大宗商品年中峰會(huì )鋼材專(zhuān)場(chǎng)上，中國寶武集團馬鋼股份有限公司***市場(chǎng)分析師夏仕卿回顧了2022年上半年鋼材市場(chǎng)行情，并對下半年進(jìn)行了展望。

多種因素致鋼市弱勢運行

2022年，在美聯(lián)儲加息、局部地區疫情、俄烏沖突推高能源價(jià)格等因素綜合影響下，中國鋼材價(jià)格先振蕩偏強，其后大幅回落，目前價(jià)格已經(jīng)回歸到2021年年初的價(jià)格水平。

“本輪行情自2020年起至今，于2021年5月份走完上漲周期。從大周期的角度來(lái)看，目前仍在下跌周期，已接近尾聲?！毕氖饲湔f(shuō)。

記者在會(huì )上了解到，今年上半年鋼價(jià)沖高回落。一季度受成本推動(dòng)，價(jià)格振蕩上漲。二季度因供需失衡，價(jià)格振蕩下跌。

上半年，鋼材市場(chǎng)在“弱現實(shí)、強預期”的環(huán)境中，總體呈趨勢性振蕩下跌走勢。上半年價(jià)格低點(diǎn)出現在6月20日?！伴L(cháng)期來(lái)看，經(jīng)濟周期、金融周期、產(chǎn)業(yè)周期均處于下行通道，周期決定方向，供需基本面決定漲跌幅度，而成本推升行情，漲幅相對有限?！毕氖饲湔f(shuō)。

夏仕卿介紹，從原燃料方面看，鐵礦、焦煤、焦炭、廢鋼等原燃料供應偏緊，春節前后市場(chǎng)交易鋼廠(chǎng)復產(chǎn)邏輯，價(jià)格不斷上升。從價(jià)差方面來(lái)看，今年上半年板強長(cháng)弱；卷螺差、冷熱差均恢復至長(cháng)期平均水平，但廢螺比和焦螺比均處于近年來(lái)相對高位，原料價(jià)格相對偏高。從成本和利潤角度來(lái)看，上半年鋼企利潤持續下降至虧損，二季度開(kāi)始電爐和高爐企業(yè)陸續處于虧損狀態(tài)，鋼廠(chǎng)主動(dòng)減產(chǎn)。

全球疫情多點(diǎn)散發(fā)，東南亞制造業(yè)因疫情好轉，將更多承接歐美等國家的制造業(yè)訂單。但實(shí)際上，東南亞僅有越南好轉，說(shuō)明歐美總訂單需求在下降，中國出口訂單轉移至東南亞的并不多?！爸袊径瘸隹谟唵螌⒗^續回落，特別是機電產(chǎn)品，以及汽車(chē)、家電、機械等用鋼的下游產(chǎn)品?！毕氖饲湔f(shuō)。

下半年鋼鐵供需要好于上半年

1—5月，粗鋼產(chǎn)量同比減少3480萬(wàn)噸，下降8.7%?！按咒摦a(chǎn)量減少主要是因為電爐鋼企業(yè)減產(chǎn)、長(cháng)流程企業(yè)提高鐵鋼比，通過(guò)減少廢鋼消耗降低粗鋼產(chǎn)量。當前利潤較差，鋼廠(chǎng)主動(dòng)停爐和檢修積極性增加，結合國家限產(chǎn)政策，下半年粗鋼和生鐵都將高位回落?！毕氖饲湔f(shuō)。

按照全年粗鋼產(chǎn)量同比下降1300萬(wàn)噸測算，預計下半年粗鋼產(chǎn)量同比增加2351萬(wàn)噸，環(huán)比減少3384萬(wàn)噸。粗鋼減產(chǎn)量的多少，更應關(guān)注“規范合規產(chǎn)能”和“核查實(shí)際產(chǎn)量”工作的落實(shí)。

1—5月，鋼材出口2591萬(wàn)噸，同比減少501萬(wàn)噸；粗鋼凈出口1898萬(wàn)噸，同比減少258萬(wàn)噸。夏仕卿表示，在全球制造業(yè)下行周期過(guò)程中，海外鋼材需求回落，價(jià)格下跌，預計中國下半年鋼材出口將明顯減少。

值得注意的是，全球制造業(yè)周期仍處于下行，工業(yè)產(chǎn)成品庫存維持高位。夏仕卿認為，中國制造業(yè)PMI見(jiàn)頂時(shí)間提前于全球大約5個(gè)月，預計中國制造業(yè)將于2022年四季度到達底部區間。2022年下半年，中國制造業(yè)仍將處于下降周期，產(chǎn)成品庫存處于去庫階段。從分項來(lái)看，汽車(chē)等小部分行業(yè)將有可能提前啟動(dòng)。

對于鋼市下半年的看法，夏仕卿認為，下半年鋼鐵供需格局比上半年明顯好轉，但不可過(guò)高預期。假如全年粗鋼產(chǎn)量同比壓減1300萬(wàn)噸、鋼鐵需求同比下降3.2%，下半年出口450萬(wàn)噸、進(jìn)口鋼坯和鋼材量為150萬(wàn)噸，預計全年粗鋼凈出口約4300萬(wàn)噸。由于疫情受控、穩增長(cháng)政策發(fā)力，下半年鋼鐵需求環(huán)比將明顯改善，而鋼鐵產(chǎn)量在壓減政策下環(huán)比下降，供需格局有望好轉，鋼材庫存將去化。

據夏仕卿介紹，上半年鋼材價(jià)格振蕩下跌，6月份跌破邊際成本，7月初有所緩和，但離完全成本還有較大空間，仍處在較大虧損狀態(tài)。由于焦煤、焦炭供應相對緊張，鐵礦石還將在中高位振蕩，預計下半年鋼材成本很難再度下降。上半年受各種因素影響，鋼材市場(chǎng)供大于求。下半年供應環(huán)比減少，需求環(huán)比回升，供求關(guān)系改善。預計下半年鋼價(jià)總體呈現恢復性反彈走勢，鋼鐵企業(yè)盈利仍然處于較低水平，但不太可能再度出現全行業(yè)虧損現象。

“下半年供需關(guān)系將得到修復，鋼價(jià)也將出現恢復性反彈走勢。2022年下半年，在鋼鐵繼續限產(chǎn)的大背景下，鋼價(jià)有望呈階段性反彈走勢。鋼鐵企業(yè)要掌握好節奏、調整好策略、準備好預案?！毕氖饲湔f(shuō)。

期貨工具助力企業(yè)穩經(jīng)營(yíng)

***近兩年，鋼鐵產(chǎn)能置換、淘汰落后產(chǎn)能、“回頭看”督察工作等政策力度不斷強化，在產(chǎn)業(yè)行業(yè)轉型發(fā)展時(shí)期，鋼鐵行業(yè)有哪些機遇和挑戰？

夏仕卿認為，主要有兩個(gè)領(lǐng)域的機遇和挑戰：一是企業(yè)組織結構上有兼并重組的機遇和挑戰，要么大而強，要么小而精，現在歐美和日韓企業(yè)的格局和模式可借鑒。二是在產(chǎn)品結構上有高質(zhì)量發(fā)展和優(yōu)化的機遇和挑戰。在國家已經(jīng)明確高質(zhì)量發(fā)展的方向指引下，未來(lái)板帶材和建筑長(cháng)材都有優(yōu)化調整和發(fā)展機會(huì )，在保證質(zhì)量的基礎上，對營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)也提出較高要求，真正做到以客戶(hù)需要為關(guān)注焦點(diǎn)。其中，板帶材以鍍層化、高強化為發(fā)展方向，建筑長(cháng)材以高強、品質(zhì)穩定、靈活配套等為發(fā)展方向，這兩大類(lèi)產(chǎn)品都要注重品牌，視品牌、口碑為企業(yè)生命和長(cháng)遠追求。

記者發(fā)現，當前市場(chǎng)較為關(guān)注下半年粗鋼產(chǎn)量，“規范合規產(chǎn)能”和“核查實(shí)際產(chǎn)量”會(huì )對下半年產(chǎn)生哪些影響，與目前的政策是如何對應的？

夏仕卿認為，關(guān)于合規產(chǎn)能，是指以2012—2014年工信部連續三年發(fā)布的鋼鐵產(chǎn)能“白名單”為基礎，這三個(gè)白名單表產(chǎn)能合計10.8億噸，是2016年“供給側結構性改革”具體操作的基礎表。這么多年來(lái)，很多設備都經(jīng)歷了大修、改造、置換，盡管發(fā)生了比較大的改變，但都離不開(kāi)這個(gè)基礎。核查實(shí)際產(chǎn)量，是嚴格防止少數企業(yè)瞞報產(chǎn)量，這是確保對所有企業(yè)都公平對待的基礎，也是全國限產(chǎn)工作能夠平穩落實(shí)的基礎。

當前越來(lái)越多的產(chǎn)業(yè)企業(yè)學(xué)會(huì )了運用金融工具，對于期貨這樣一個(gè)工具來(lái)說(shuō)，在促進(jìn)鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展中也發(fā)揮著(zhù)重要作用。在新的發(fā)展階段，會(huì )出現一些新的情況，產(chǎn)業(yè)企業(yè)該如何更科學(xué)地使用衍生工具？

“企業(yè)做套期保值，主要的難題有市場(chǎng)研判、合規操作、認識統一等方面的難題?！毕氖饲湔f(shuō)，企業(yè)需研判市場(chǎng)風(fēng)險，并做相應的保值；合規操作，結合現貨端去做相應的套保，切勿做成投機。認識統一看起來(lái)不是套保工作的內容，但確實(shí)是套保工作能穩健地操作下去、套保團隊能夠長(cháng)期開(kāi)展工作的基礎，是管理層和業(yè)務(wù)層對市場(chǎng)的認識、對期貨的認識、對期現認識的統一。（期貨日報）