鋼市簡(jiǎn)評：鋼材遭遇恐慌砸價(jià) 下周能否迎盤(pán)整？

發(fā)表日期：2022/6/17 17:40:54　蘭格鋼鐵-王思雅

本周鋼價(jià)走勢相對簡(jiǎn)單，下跌為主。以期貨跌幅來(lái)看，周內跌幅普遍超300個(gè)點(diǎn)，部分原料跌幅略大。造成價(jià)格下挫的主要原因，一方面是政策提振效應減弱；另一方面則是需求端的釋放不足，導致貿易商心態(tài)發(fā)生變化，不利于資本端的持續炒作。需求釋放不及預期，導致多空拉鋸戰中暫時(shí)空頭占據主導位置。但是隨著(zhù)價(jià)格的持續寬幅下跌，盤(pán)面或有超跌反彈情況出現。不排除超跌后，技術(shù)盤(pán)出現階段性反彈情況。

今日國內黑色系期貨價(jià)格午后跌勢再次放開(kāi)，現貨補跌情緒較濃，午后成交價(jià)更是混亂。截止收盤(pán)，螺紋鋼主力合約收4354跌194個(gè)點(diǎn)；熱卷主力合約收4453跌197個(gè)點(diǎn)；焦煤主力合約收2576.5跌79.5個(gè)點(diǎn)；焦炭主力合約收3263.5跌108個(gè)點(diǎn)；鐵礦石主力合約收821.5跌51.5個(gè)點(diǎn)。截止17日16時(shí)，成材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現貨均價(jià)為4534元，較上一個(gè)交易日跌74元；熱卷均價(jià)為4638元，較上一個(gè)交易日跌77元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為915元，較上一個(gè)交易日跌20元；唐山準一級冶金焦價(jià)格為3500元，較上一個(gè)交易日持平；唐山遷安主導鋼廠(chǎng)鋼坯出廠(chǎng)價(jià)格為4180元，較上一個(gè)交易日跌200元。

供需是周內影響價(jià)格波動(dòng)的主要因素。作為需求端的主力代表上海區域來(lái)看，汽車(chē)產(chǎn)量持續增加屬于疫情后的常態(tài)現象，包括購車(chē)補貼等優(yōu)惠政策的實(shí)施，可以在一定程度上刺激需求端的釋放，但是后期還需要關(guān)注需求端是夠炒預期爆發(fā)。若不及預期，則制造業(yè)的增速放緩依舊會(huì )帶來(lái)一定壓力。

地產(chǎn)雖然持續面臨政策提振，但是***新出臺的地產(chǎn)數據還是顯露出地產(chǎn)行業(yè)仍未有明顯改觀(guān)。1-5月份，全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資52134億元，同比下降4.0%；雖然高于預期值4.4%，但是相比1-4月數據，依舊維持下滑走勢。雖然上半年多地出臺房地產(chǎn)調控政策，但房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速持續下滑還是體現出較大的壓力。1-5月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積831525萬(wàn)平方米，同比下降1.0%。施工面積作為用鋼需求的直接表現，持續的下降也意味著(zhù)用鋼環(huán)境未有明顯改觀(guān)，用鋼也是繼續下降的走勢。再從新開(kāi)工情況來(lái)看，1-5月房屋新開(kāi)工面積51628萬(wàn)平方米，下降30.6%。雖然財政支持力度繼續加大，但新開(kāi)工壓力依舊較大，對房地產(chǎn)還是形成比較明顯的壓制。政策端口來(lái)看，未來(lái)依舊會(huì )繼續保持對房地產(chǎn)行業(yè)的提振，預計在三季度將有一定改觀(guān)。

周內美聯(lián)儲公布***新利率決議，將基準利率上調75個(gè)基點(diǎn)至1.50%-1.75%區間，為1994年來(lái)***大幅度的加息。美國5月通脹升至8.6%，是本次美聯(lián)儲加息的直接誘因。此前一直猶豫是加息50個(gè)點(diǎn)還是75個(gè)點(diǎn)，隨著(zhù)加息的落地，短期緩解美國貨幣端壓力。從美聯(lián)儲的態(tài)度來(lái)看，預計加息75個(gè)基點(diǎn)的舉措不會(huì )成為常態(tài)，下次會(huì )議***有可能是加息50個(gè)基點(diǎn)或75個(gè)基點(diǎn)；目前美國經(jīng)濟雖然有所放緩，但仍處于健康增長(cháng)水平，整體還是保持一個(gè)緊縮的利率水平。對于國內市場(chǎng)而言，消息面的提前發(fā)酵，一定程度上減緩了當前價(jià)格下跌幅度。不過(guò)參考以往美聯(lián)儲加息的市場(chǎng)反應來(lái)看，提前消化利空，有利于市場(chǎng)在利空兌現后試探反彈，不過(guò)當前并不能成為價(jià)格拉漲的主要支撐。

從本周供應端變化來(lái)看，庫存壓力持續處于偏高位，鋼廠(chǎng)雖然有減產(chǎn)計劃但是并未加碼實(shí)施。周內關(guān)于唐山、江蘇鋼廠(chǎng)限產(chǎn)的消息繼續發(fā)酵。據了解，兩地情況較不相同。本周唐山有部分鋼廠(chǎng)新增高爐常規檢修計劃，限產(chǎn)消息暫未得到確認。面對高庫存、低需求，以及原燃料價(jià)格持續高位，成本較高造成的虧損減產(chǎn)，鋼廠(chǎng)成本持續倒掛，生產(chǎn)積極性受到一定影響。江蘇省日前確實(shí)下達了有關(guān)要求，江蘇省鋼鐵企業(yè)粗鋼產(chǎn)能按照2016年備案產(chǎn)能計算，所有省內鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能利用率不超120%；按照壓減要求所有鋼鐵企業(yè)原則上減量不低于5%。2021年江蘇粗鋼產(chǎn)量為1.19億噸，占全國的11.55%。2022年前4個(gè)月粗鋼產(chǎn)量為4058萬(wàn)噸，若按5%計算，則5-12月仍需壓減約332萬(wàn)噸，具體后期將繼續跟蹤?？偟膩?lái)說(shuō)，目前國內供應端并無(wú)明顯減量，市場(chǎng)壓力依舊。

從周內庫存變化來(lái)看，受價(jià)格寬幅下跌影響，周內成交積極性較差，周五遭遇恐慌性砸盤(pán)，需求寥寥，庫存再次回升。據蘭格鋼鐵網(wǎng)統計，截止6月17日國內重點(diǎn)城市鋼材庫存1450.79萬(wàn)噸，比上周增加28.27萬(wàn)噸，周增幅2%，本周庫存量比去年同期高14.48%。其中建筑鋼材庫存936.53萬(wàn)噸，比上周增加21.11萬(wàn)噸，周增幅2.31%，比去年同期高20.75%。熱軋庫存262.69萬(wàn)噸，較上周增加5.67萬(wàn)噸，周環(huán)比增加2.2%，比去年同期高4.27%；從目前的來(lái)看，華東需求的釋放也并未帶動(dòng)熱卷需求增量；地產(chǎn)政策雖然不斷提振，但螺紋鋼也并未走出明顯轉市行情。需求不足是主要約束，庫存數據的出臺，增加了當前市場(chǎng)壓力，也加速了價(jià)格的持續下跌，這一點(diǎn)我們之前也反復提示過(guò)，謹慎對待。

綜合來(lái)看，周內現貨持續殺跌，期貨或在當前位置跌勢放緩。本周多項宏觀(guān)數據出臺，整體消費持續低迷，地產(chǎn)等需求重啟速度較慢，部分行業(yè)雖然恢復速度較快，但以餐飲為代表的受制于場(chǎng)景***的線(xiàn)下消費環(huán)比改善仍弱，在經(jīng)濟承壓背景下，政策預期雖然邊際影響減弱，但不排除繼續加滿(mǎn)，或仍有發(fā)力空間，對消費行業(yè)或有持續修復左右。以螺紋鋼期貨為例，盤(pán)面跌破4380點(diǎn)后繼續寬幅下跌空間或比較有限，貼近4300附近后，技術(shù)面或存在超跌反彈空間，關(guān)注周五夜盤(pán)及周一盤(pán)面變化。不過(guò)現貨受供應端壓力傳導影響，即便技術(shù)盤(pán)出現反彈，現貨拉漲空間也有限，謹慎操作。