激進(jìn)加息沖擊金融體系 美聯(lián)儲未來(lái)操作或受牽制

發(fā)表日期：2023/3/15 8:28:41　新華網(wǎng)

硅谷銀行緊急關(guān)閉震驚世界，引發(fā)全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。日本媒體和專(zhuān)家指出，在業(yè)界口碑良好的硅谷銀行遭此巨變，重要誘因是美聯(lián)儲持續激進(jìn)加息。美聯(lián)儲貨幣政策緊急轉向導致美金融系統脆弱，或自縛手腳，制約未來(lái)政策操作。

3月13日，客戶(hù)在美國加利福尼亞州圣克拉拉市硅谷銀行總部外排隊等候辦理業(yè)務(wù)。新華社發(fā)（李建國攝）

野村綜合研究所研究員木內登英分析說(shuō)，隨著(zhù)美聯(lián)儲進(jìn)入急速加息通道，硅谷銀行可謂陷入三重困境。

首先，硅谷銀行主要服務(wù)對象為初創(chuàng )企業(yè)，在美國經(jīng)濟減速周期中，眾多初創(chuàng )企業(yè)進(jìn)入退潮期，籌資困難、紛紛提款。

其次，硅谷銀行持有的債券價(jià)格不斷下跌，出現巨額賬面損失。當銀行遭遇連續提款，出現流動(dòng)性緊張，不得不割肉賣(mài)出債券資產(chǎn)，賬面損失將變成巨額現實(shí)虧損。虧損消息引發(fā)擠兌，硅谷銀行***關(guān)門(mén)。

此外，美國激進(jìn)加息導致美債收益率曲線(xiàn)深度倒掛，2年期國債收益率與10年期國債收益率的倒掛幅度創(chuàng )下40年來(lái)***大，令硅谷銀行的商業(yè)模式難以為繼。

《日本經(jīng)濟新聞》報道指出，美聯(lián)儲加息令很多美國銀行陷入困境，硅谷銀行“爆雷”凸顯美國銀行業(yè)整體脆弱性。在存款紛紛流失，轉去追逐收益性更高的投資商品的同時(shí)，很多銀行債券運作出現巨額賬面損失，面臨巨大潛在風(fēng)險。

根據美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）數據，隨著(zhù)美聯(lián)儲持續加息，2022年年底，美國全部銀行持有債券的賬面損失總額迅速膨脹至約6200億美元，使美金融系統在應對突發(fā)性沖擊時(shí)脆弱性凸顯。

這是2022年6月22日在美國華盛頓拍攝的美聯(lián)儲大樓。（新華社記者劉杰攝）

木內登英認為，硅谷銀行事件余波可能在全球蔓延。歐洲及日本的眾多銀行也面臨巨額賬面虧損及收益率曲線(xiàn)倒掛問(wèn)題。一旦對金融體系的信賴(lài)受損，或引發(fā)一連串問(wèn)題。

事實(shí)上，硅谷銀行緊急關(guān)閉導致市場(chǎng)避險意識驟然上升。自上周末起，大量資金流向日元、瑞士法郎以及黃金等安全資產(chǎn)。日本市場(chǎng)股市連日暴跌，日元驟升、日本長(cháng)期利率明顯走低。

去年以來(lái)，日美息差不斷加大，日本國債一直被拋售，長(cháng)期利率上漲壓力持續高企，令日本央行承壓。硅谷銀行“爆雷”后買(mǎi)盤(pán)殺到，日本國債價(jià)格迅速上揚，10年期國債收益率出現驟降，日本新發(fā)10年期國債收益率13日已降至0.295%。

日本三菱日聯(lián)銀行***分析師井野鐵兵指出，硅谷銀行關(guān)閉令市場(chǎng)對美經(jīng)濟前景擔憂(yōu)成為主流。如果美金融系統波動(dòng)繼續擴散，美元或進(jìn)一步貶值。

野村證券***策略師小清水直和分析，美聯(lián)儲是否繼續收緊貨幣政策不再是當下***大關(guān)切。投資者擔憂(yōu)銀行系統出現連鎖反應，殃及美國經(jīng)濟復蘇前景，近期或涌向美債避險，短期內美國利率或面臨下降壓力。

三井住友資產(chǎn)管理公司經(jīng)濟分析師市川雅浩認為，硅谷銀行關(guān)閉暴露出美銀行業(yè)巨大風(fēng)險，美聯(lián)儲下一步操作或受牽制。雖然美聯(lián)儲繼續加息以抑制通脹態(tài)度不會(huì )就此改變，但加息力度可能調整，預計3月份貨幣政策會(huì )議加息幅度或縮小至0.25%。

瑞穗證券***市場(chǎng)經(jīng)濟學(xué)家上野泰也指出，鑒于目前美金融系統動(dòng)蕩形勢，美聯(lián)儲繼續加息將變得困難。

木內登英指出，金融市場(chǎng)一直憂(yōu)慮深重，認為美聯(lián)儲大幅加息影響將滯后顯現，***終重挫美國經(jīng)濟。這些憂(yōu)慮現在與硅谷銀行事件疊加，將對美聯(lián)儲的政策展望及金融市場(chǎng)產(chǎn)生很大影響，美聯(lián)儲貨幣政策面臨新局面。（新華社?劉春燕）