螺紋鋼 有望企穩回升

發(fā)表日期：2022/11/9 9:56:49　期貨日報

回顧10月，鋼材價(jià)格振蕩下行，供應處于相對高位，需求逐步減弱，受內外多重因素影響，鋼材市場(chǎng)出現旺季不旺局面。步入四季度，筆者認為，結合宏觀(guān)經(jīng)濟和基本面來(lái)看，鋼價(jià)將企穩回升。

進(jìn)入高爐檢修季

國慶節后黑色系期貨破位下跌，整體原料鐵礦石和雙焦大幅走低，鋼材期貨價(jià)格也跟隨下行。由于需求環(huán)比改善不明顯，現貨價(jià)格上漲乏力，期貨價(jià)格更是一路向下。疊加建材市場(chǎng)淡季即將來(lái)臨，需求預期進(jìn)一步弱化，鋼材期貨價(jià)格跌入冰點(diǎn)。以滬鋼2301合約為例，其價(jià)格從節后開(kāi)市的***高3893元/噸跌到***低3389元/噸，月內跌幅達15%以上，并創(chuàng )近兩年來(lái)新低。

宏觀(guān)方面，地產(chǎn)端并未明顯改善，絕對需求值拉低整年的需求增量。據中鋼協(xié)數據，二季度以來(lái)，鋼鐵行業(yè)運行呈明顯下行態(tài)勢，三季度期間連續三個(gè)月全行業(yè)出現虧損。前三季度會(huì )員鋼鐵企業(yè)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入約4.87萬(wàn)億元，同比下降9.27%；利潤總額928億元，同比下降71.34%；平均銷(xiāo)售利潤率為1.91%，同比下降4.12個(gè)百分點(diǎn)。

圖為今年以來(lái)螺紋鋼現貨價(jià)格走勢

11月隨著(zhù)鋼廠(chǎng)減產(chǎn)力度的加大和原材料供應面的改善，鋼廠(chǎng)利潤會(huì )有小幅改善，鋼材價(jià)格也將出現企穩，雖然需求端沒(méi)有明顯上漲動(dòng)能支撐，但現貨市場(chǎng)情緒出現明顯回升。進(jìn)入采暖季，高爐檢修增多是大概率事件，后期鋼材將呈現供降需增，疊加年底趕工期及下游冬儲剛需支撐，鋼材價(jià)格將進(jìn)一步企穩。

下游冬儲支撐

現貨市場(chǎng)方面，近期鋼材成交量有所放大，價(jià)格小幅上漲，如唐山普方坯出廠(chǎng)價(jià)格從月初的3410元/噸上漲到周末的3510元/噸。期貨盤(pán)面上，整個(gè)鋼材系期貨均出現上漲，如滬鋼2301合約也觸底回升，連續小幅上揚?，F貨和期貨市場(chǎng)積極現象的出現緩解了市場(chǎng)的悲觀(guān)情緒，同時(shí)也帶動(dòng)了需求的釋放，鋼材價(jià)格出現了止跌反彈。種種跡象表明，在美聯(lián)儲加息落地、宏觀(guān)提振以及投資者信心支撐下，市場(chǎng)交投回暖，鋼材價(jià)格穩步回歸。

綜上所述，宏觀(guān)面和基本面共振，鋼價(jià)后市下跌空間有限，投資者不宜過(guò)分看空。在成本支撐下，鋼材價(jià)格可能企穩回升，建議投資者適時(shí)逢低建倉多單，做好倉位管理。（大有期貨?羅君君 吳航飛）